Los beneficios apoyan el ‘rally’ de la bolsa europea

El rally de la bolsa europea, lejos de moderarse, se ha visto reforzado esta semana por el anuncio de posibles negociaciones entre Rusia y Ucrania para el fin de la guerra, para las que el gobierno de Trump ya ha marcado algunos límites que afectan fundamentalmente a las aspiraciones de Ucrania de mantener la integridad territorial. Independientemente de las consideraciones políticas o morales que se puedan hacer al respecto, lo cierto es que para la bolsa europea un acuerdo tendría un impacto muy positivo al rebajar los riesgos geopolíticos y generar expectativas de moderación de los precios.

Tras seis semanas consecutivas de avances, los principales índices europeos acumulan una revalorización de en torno a un 12% desde comienzo de año. Para el Euro Stoxx 50 esto supone la mayor revalorización en las primeras seis semanas del año desde su creación en 1986. Diversos factores explican este comportamiento. Por una parte, es una reversión del pesimismo que se generó en octubre-noviembre cuando se pensaba que la política arancelaria de Trump iba a tener un impacto muy negativo para Europa, frente a la percepción actual de que son meros instrumentos de negociación.

Pero quizás el factor más importante, y que potencialmente puede contribuir a prolongar el ciclo alcista de la bolsa europea en los próximos meses, es el mayor optimismo respecto a los beneficios empresariales. Los resultados que se están publicando del cuarto trimestre están superando las previsiones y reforzando la confianza del mercado en Europa, que está dejando atrás una fase de cierto estancamiento de los beneficios en 2023/24, para entrar en un nuevo ciclo de crecimiento a tasas cercanas al 10% anual.